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　　铜：祥和国内需求开采情况，区间颤动

　　【现货】2月7日SMM1#电解铜均价67870元/吨，环比-210元/吨；基差-30元/吨，环比+40元/吨。广东1#电解铜均价67815元/吨，环比-330元/吨；基差-30元/吨，环比+20元/吨。

　　【供应】南非矿端骚动频发，2月3日入口铜精矿指数80.73美元/吨，周环比减少2.83美元/吨。据SMM，2022年12月国内电解铜产量为87万吨，环比下降3.3%，同比基本持平。2023年1月产量89.5万吨，环比加多0.80%。入口亏本约700元/吨，比价举座呈现开采态势。

　　【需求】精铜制杆开工率42.15%，环比回升16.58个百分点；再生铜制杆开工率11.39%，环比回升9.38个百分点。加工企业和下贱分娩徐徐复原，上周初高铜价抑止下贱成交，但铜价回逾期成交稍有好转，现货升贴水颤动回升。精废价差总体在2000元/吨近邻，不利于精铜破钞。终局举座预期向好，但短时新订单较为清淡，企业补货积极性不高，践诺需求仍需时日复原。

　　【库存】国内累库，外洋去库，各人显性库存抬升。2月3日SMM境内电解铜社会库存29.77万吨，较上周加多6.17万吨。SHFE电解铜库存22.65万吨，周环比加多8.65万吨。保税区库存12.28万吨，较上周加多3.56万吨。LME库存7.00万吨，较上周减少0.40万吨。COMEX库存2.77万短吨，较上周减少0.30万短吨。各人显性库存51.56万吨，较上周加多9.06万吨。

　　【逻辑】美国非农数据超预期好转，鲍威尔重申通胀开动缓解，美指企稳颤动。国内节前经济开采乐观预期充分，节后预期转弱但仍然存在。基本面上，南美矿端骚动常常，入口铜精矿指数持续回落。加工和下贱企业徐徐复原分娩，铜价下逾期，商场补货积极性接济，现货升水上扬。举座守护区间颤动判断，主力祥和67000~68000发达。

　　【操作冷落】主力祥和67000~68000发达

　　【短期视力】中性

　　锌：下贱节后络续复工，主力祥和23300撑持，逢低多         

　　【现货】：2月7日，SMM0#锌23370元/吨，环比+10元/吨，对主力贴水35元/吨，环比+5元/吨。

　　【供应】：2022年12月SMM中国爽直锌产量为52.58万吨，环比加多0.11万吨或环比加多0.21%，同比加多1.25万吨或2.43%。2022年爽直锌产量为597.8万吨，同比减少1.77%。现时原料供应充裕，冶炼利润尚可，国内大型冶炼厂多守护高开工率。

　　【需求】：下贱节后络续复工。泰西通胀高企，住户购买力下降，外洋需求同期下滑廓清。2月3日当周，镀锌开工率55.73%，环比+54.94个百分点；压铸锌合金开工率32.41%，环比+22.06个百分点；氧化锌开工率44%，环比+34.6个百分点。

　　【库存】：2月6日，国内锌锭社会库存18.08万吨，周环比+2.29万吨；2月7日，LME锌库存约1.6万吨，环比持平。

　　【逻辑】：美联储如预期加息25个基点，适合商场预期。鲍威尔暗示加息责任尚未完成，本年不会降息。美国1月新增非农处事生齿51.7万，为2022年7月以来最大增幅，休闲率创53年新低，美元指数高涨，利空锌价。原料供应糜费，加工费高涨廓清，2月锌精矿加工费5100元/吨。同期，锌价高位，冶炼利润尚可，冶炼开工率高涨。需求端，短期下贱节后复工或带来边缘增量，冷落主力祥和23300撑持，逢低试多，精通止损。

　　【操作冷落】：主力祥和23300撑持，逢低试多

　　【视力】：严慎偏多

　　铝：云南减产，下贱复工，主力祥和18500撑持

　　【现货】：2月7日，SMMA00 铝现货均价19000元/吨，环比+250元/吨，对主力-60元/吨，环比+10元/吨。

　　【供应】：SMM数据清晰，2022年12月中国电解铝产量343.8万吨，同比加多8.3%；2022年全年国内累计电解铝产量达4007.6万吨，累计同比加多4.1%。西南地区电力弥留时势短期难以缓解，贵州电解铝厂受压电力负荷影响，产能影响逾90万吨。近期商场传言云南受枯水季水位低影响，或再压减电解铝产能65万吨。

　　【需求】：下贱节后络续复工，2月3日当周，铝型材开工率55.5%，较节前+6个百分点；铝线缆开工率42%，较节前-4个百分点。

　　【库存】：2月6日，中国电解铝社会库存114.3万吨，周环比+15.7万吨；2月7日，LME铝库存39万吨，环比-0.2万吨。

　　【逻辑】：供应端，云南地区受枯水季影响限电限产，影响电解铝产能约130万吨，贵州受限电影响电解铝产能90余万吨。近日有传言云南部分铝厂理论接到奉告，或再压产能15%傍边，下贱元宵节后络续复工，祥和边缘需求增量。本钱上，部分氧化铝企业出现利润倒挂撑持铝价。节前节后库存均出现大增，远超客岁同期。多空交汇，18500-19500区间颤动。操作上，冷落祥和18500近邻撑持，逢低试多，做好止损。

　　【操作冷落】：主力祥和18500撑持，逢低试多

　　【视力】：严慎偏多 

　　镍：现货成交回暖撑持镍价，祥和21w近邻发达

　　【现货】2月8日，SMM1#电解镍均价217100元/吨，环比-1050元/吨。入口镍均价报216600元/吨，环比-1200元/吨；基差6500元/吨，环比-50元/吨。

　　【供应】据SMM，2022年12月寰球电解镍产量1.67万吨，环比增长11.52%，同比增长10.91%。2023年1月产量预估1.47万吨。入口窗口关闭。在硫酸镍分娩电积镍神色持续发酵下，部分厂商也加入队伍。

　　【需求】节后高镍价抑止下贱成交，现货升水回落，祥和下周镍价下逾期商场成交情况，料下贱刚需逢低补库。终局来看，不锈钢和新动力方面二级镍替代破钞效应增强，对纯镍依赖度急剧下降；合金需求向好，但节前也曾部分补库，仍在逗留之中；电镀需求稳中有增，但对镍价较为明锐，亦在逗留之中。

　　【库存】各人镍库存低位，国内小幅累库。2月3日，LME镍库存49062吨，周环比减少480吨。SMM国内六地社会库存5126吨，周环比加多1246吨。SHFE镍库存2812吨，周环比加多588吨。保税区镍库存7500吨，周环比减少500吨。各人显性库存61688吨，周环比加多266吨。

　　【逻辑】国内纯镍产量稳中有增，部分企业也加入硫酸镍分娩电积镍队伍，入口窗口关闭。节后终局需求向好，镍价下逾期，现货成交回暖，现货升水止跌。合计短期镍价更多祥和宏观和下贱采购情况，宽幅颤动，高抛低吸思绪，企稳后尝试逢低短多，主力祥和20~21w发达。

　　【操作冷落】企稳后尝试逢低短多，主力祥和20~21w发达

根据《文化和旅游部办公厅关于开展第二批国家级夜间文化和旅游消费集聚区申报工作的通知》（办产业发〔2022〕27号），经地方申报、省厅推荐、合规性审查、专家评审、舆情风控、实地考察等程序，拟确定北京市东城区王府井等123个项目为第二批国家级夜间文化和旅游消费集聚区。

公示期为5个工作日（自2022年7月18日至22日）。公示期内，对公示名单有异议的单位和个人，可通过信函、电子邮件等书面形式向文化和旅游部反映（信函以到达日邮戳为准）。反映情况须实事求是，并提供所反映问题的佐证材料。以单位名义反映的，应加盖单位公章并提供联系方式；以个人名义反映的，应署真实姓名、工作单位、通讯地址及联系方式，以便了解核实有关情况。

　　【短期视力】中性

　　不锈钢：祥和本周库存消化情况，本钱尚有撑持，区间颤动

　　【现货】据Mysteel，2月7日无锡宏旺304冷轧价钱17150元/吨，环比-50元/吨；基差505元/吨，环比+60元/吨。

　　【供应】据Mysteel调研，2023年1月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢产量236.89万吨，月环比减少21.9%；其中，300系135.94万吨，月环比减少12.3%。2023年2月国内新口径国内41家不锈钢厂粗钢排产283.58万吨，月环比加多19.7%；其中，300系151.57万吨，月环比加多11.5%。印尼方面，2023年1月印尼粗钢产量28.33万吨，月环比减少12.8%；2月排产28.9万吨，环比加多2%。

　　【需求】节前国内经济开采预期较为充分，节后需求预期亟待终了。节后企业络续复工复产，下贱后续或存在勾搭性补库。但从终局践诺来看，近期商品房成交数据一般，破钞者信心尚未复原，短期践诺终局需求难以大幅改善。

　　【本钱】原料高镍铁持稳，高碳铬铁偏强运行。外采原料本钱约17500元/吨，一体化本钱约16550元/吨。

　　【库存】据Mysteel，2 月 2 日无锡+佛山300 系库存总量 72万吨，较节前1月19日加多14.59万吨。其中，2月2日无锡地区300系社库67.96万吨，较节后1月27日减少6575吨；现在仓单激增至9.34万吨。

　　【逻辑】中枢矛盾在于库存压制和本钱撑持，钢厂复产，下贱需求亟待终了，祥和本周库存变化。要是高库存不祥顺利去化，则现货压力尚且可控；不然，仍将偏弱运行。原料价钱暂时坚挺，对钢价具备撑持。瞻望短期不锈钢区间颤动，仍以逗留或短线操行为主。

　　【操作冷落】逗留或短线操作，主力参考16500~17300元/吨

　　【短期视力】中性

　　锡：锡价受现货疲软牵累承压，祥和复工后现货成交及库存情况

　　【现货】2月7日，SMM 1# 锡216250元/吨，环比下落2500元/吨；现货升水150元/吨，环比下落25元/吨。受前日锡价下落影响开释较多下贱需求，商家反馈昨日出货发达较差，现货成交再度遇冷。

　　【供应】据SMM统计，国内锡矿12月分娩7605.33吨，累计分娩80196.19吨，同比加多5.19%。12月份锡矿入口21359吨，环比减少5193吨，其中缅甸入口15671吨，环比减少6325吨。12月爽直锡国内产量15040吨，环比减少7.16%，同比增长7.43%，企业开工率67.45%，环比减少1.25%，同比增长5.91%。12月国内精锡入口3349吨，环比减少1825吨。

　　【需求及库存】焊锡企业1月开工率 53.53%，月环比下降28.67%，受春节假期影响，开工率大幅镌汰。从企业领域来看，大、中型企业受益于光伏焊带需求向好订单贯通，开工率降幅相对偏缓。限度2月7日，LME库存3195吨，环比不变；上期所仓单库存7243吨，环比减少177吨；精锡社会库存9216吨，环比加多677吨；12月企业库存3435吨，环比减少625吨。

　　【逻辑】基本面方面，国内冶炼厂加工费低位运行，锡矿入口环比减少同期预期无廓清增幅，入口窗口虽小幅翻开但盈利有限，供应端边缘平缓，但库存高位供应依旧宽松。下贱方面，十五之后下贱全面复工，祥和能否灵验消化库存。总而言之，库存春节假期依期累库，库存高位，现货成交偏弱，库存无廓清去化前锡价劣势难改，瞻望锡价守护颤动趋势，逗留为主

　　【操作冷落】逗留

　　【短期视力】中性

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